高通（QCOM.O）于北京時間 2024 年 5 月 2 日上午的美股盤后發布了 2024 年第二財年報告（截止 2024 年 3 月），要點如下：
1、整體業績： 中規中矩。高通在 2024 財年第二季度（即 24Q1）實現營收 93.89 億美元，同比增長 1.2%，基本符合市場預期（93.16 億美元）。公司本季收入增速再次回落，主要是受智能手機業務的影響；公司在本季度實現凈利潤 23.26 億美元，同比增長 36.5%，好于市場預期（22.45 億美元），增長主要來自于非經營面的影響。
2、各業務細分：手機端需求，未見持續性。手機當前仍是$高通.US 各業務中的最大項，占比超過 60%。受手機市場需求不足的影響，公司本季度手機業務增速有所下降，對公司業績表現造成主要影響。汽車業務雖然仍維持兩位數增長，但當前占比還不足一成。
3、高通業績指引：2024 財年第三季度（即 24Q2）預期收入 88-96 億美元（市場預期 90.8 億美元）和調整后利潤為每股 2.15 美元至 2.35 美元（市場預期的 2.11 美元）。
海豚君觀點：
整體來看，高通本次財報中規中矩。收入端基本符合市場預期，利潤端的超預期主要于來自于非經營面的影響。剔除掉投資收益等非經營性的影響后，公司本季度的核心經營凈利潤同比去年略有提升。
結合公司給出的下季度指引：2024 財年第三季度（即 24Q2）預期收入 88-96 億美元（市場預期 90.8 億美元）和調整后利潤為每股 2.15 美元至 2.35 美元（市場預期的 2.11 美元）。收入和利潤表現都沒明顯提升的跡象，整體趨于平穩。
由于公司業務結構中主要部分還是手機業務。那么手機市場的狀況，將對公司業績表現產生重要影響。海豚君認為雖然手機市場從底部有所恢復，但當前市場需求仍舊不足：1）全球手機季度出貨量還未站穩在 3 億臺；2）公司存貨有所去化，但仍在相對高位；3）公司的指引數據也沒給出明顯好轉的預期。
雖然公司股價已經重回高位，但高通的業績仍然還比較弱。當前公司近 2000 億美元的市值，對應近 20 倍 PE 的估值，股價中已經打入了行業面回暖的預期。如果股價端要繼續突破，還需要公司在業績或 AI 方面給出更多超預期的表現。