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小鵬汽車：阿里減持小鵬系出于核心業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整，雙方仍持續(xù)合作
3月20日，美國(guó)證券交易委員會(huì)文件顯示，阿里巴巴附屬公司淘寶中國(guó)控股有限公司計(jì)劃出售小鵬汽車美國(guó)存托股票（ADS），合計(jì)3300萬份，總價(jià)值約3.14億美元（約合人民幣22.61億元），成交價(jià)在每股9.6美元到9.75美元之間，低于市場(chǎng)價(jià)。
3月26日，小鵬汽車針對(duì)阿里巴巴出售3300萬股小鵬汽車ADR的行為做出說明。小鵬汽車表示：阿里減持系基于自身資產(chǎn)管理目標(biāo)及聚焦核心業(yè)務(wù)作出的調(diào)整，并非針對(duì)小鵬，也不影響雙方后續(xù)在各領(lǐng)域合作。小鵬和阿里會(huì)繼續(xù)在研發(fā)、營(yíng)銷服體系方面展開合作，阿里和阿里云仍然是小鵬汽車最重要的戰(zhàn)略合作伙伴之一。小鵬汽車仍期待與阿里在AI科技創(chuàng)新生態(tài)上繼續(xù)合作。
截至發(fā)稿前，阿里巴巴未回應(yīng)減持小鵬汽車原因。
解讀：資料顯示，阿里巴巴與小鵬汽車的淵源頗深。
2014年小鵬汽車創(chuàng)立之初，時(shí)任阿里移動(dòng)事業(yè)群總裁的何小鵬，便抱著對(duì)新造車賽道的美好憧憬投資了小鵬汽車。
2017年，何小鵬從阿里離職并正式加入小鵬汽車，出任小鵬汽車董事長(zhǎng)。同年，作為“老東家”的阿里戰(zhàn)略入股小鵬汽車，杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司持股10.03%，成為第四大股東。
到了2020年8月，小鵬汽車在美成功上市。IPO前的招股書顯示，彼時(shí)小鵬汽車管理層持股達(dá)40.9%，其中何小鵬持股31.6%，為最大股東，而阿里旗下的淘寶中國(guó)持股14.4%，為最大外部股東，其他主要股東還包括小米、GGV紀(jì)源資本、晨興資本等。
接著2021年7月，小鵬汽車在港交所掛牌交易，招股書顯示，何小鵬及其關(guān)聯(lián)公司為小鵬汽車控股股東，持股21.75%；淘寶中國(guó)持股11.9%，是小鵬汽車的第二大股東。
可以說，自小鵬汽車成立以來，阿里便是其背后堅(jiān)定的投資者。然而，從去年開始，情況有了些變化。
去年12月15日，美國(guó)證券交易委員會(huì)公告顯示，阿里巴巴附屬公司淘寶中國(guó)控股有限公司計(jì)劃出售小鵬汽車2500萬份ADS，總價(jià)值3.91億美元，該次出售的證券是在2019年9月12日作為IPO前投資所購(gòu)得的。
當(dāng)時(shí)受此消息影響，美股小鵬汽車當(dāng)日收跌7.54%，盤中跌幅一度超過8.5%。而面對(duì)股價(jià)的波動(dòng)，阿里巴巴和小鵬汽車也是緊急作出了回應(yīng)。
雖然阿里的減持有自身的“瘦身”需求，但我們觀察小鵬汽車的銷量和財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，其正深陷掉隊(duì)和虧損的困境，這種情況下被股東方慢慢“拋棄”也不是不可能。
首先從銷量上看，2023年，小鵬汽車的交付量為14.16萬輛。而老對(duì)手理想汽車以37.6萬輛的交付量登頂新勢(shì)力榜單，蔚來則以16萬輛的交付成績(jī)位列第二，小鵬汽車的成績(jī)只能排在第四位。
為了改變現(xiàn)狀，去年小鵬汽車開啟了一系列的調(diào)整，涉及組織、規(guī)劃、業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)、效率等各個(gè)方面，卻仍未走出掉隊(duì)的窘境，甚至今年開年的表現(xiàn)依然不算樂觀。
再?gòu)臉I(yè)績(jī)上看，根據(jù)3月19日小鵬汽車最新發(fā)布的2023年財(cái)報(bào)，2023年，小鵬汽車全年?duì)I收306.8億元，凈虧損103.8億元。而反觀理想汽車，其去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)118.1億元，成為新勢(shì)力車企中少有的賺錢成員。
毛利率方面，小鵬汽車去年整體毛利率下滑至1.5%，汽車毛利率為-1.6%。按照公司方面的解釋，毛利率下滑的原因在于去年促銷力度增加、新能源汽車補(bǔ)貼退坡及對(duì)G3i和現(xiàn)有車型升級(jí)相關(guān)的存貨撥備及采購(gòu)承諾虧損。
但是，由于與理想汽車和蔚來汽車在毛利率上存在的差距較大，還是讓人擔(dān)憂小鵬汽車的盈利前景。
可以預(yù)見，今年國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度將繼續(xù)加劇，資本和市場(chǎng)會(huì)更喜歡實(shí)力強(qiáng)大的選手。對(duì)于小鵬汽車來說，如何迅速追趕上來和扭轉(zhuǎn)巨虧局面仍是重要課題。
02
零跑汽車全年毛利率首次回正
3月25日，零跑汽車對(duì)外發(fā)布2023年全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年零跑汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收167.5億元，同比增長(zhǎng)35.2%；全年毛利率為0.5%，首度實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，作為對(duì)比，2022年毛利率為-15.4%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流也首次全年轉(zhuǎn)正，為10.8億元。零跑汽車表示，主要得益于公司的技術(shù)降本能力，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善及持續(xù)的降本增效。若按照新勢(shì)力同口徑，需加回給經(jīng)銷商渠道的返利，調(diào)整后全年毛利已達(dá)11.6%。
解讀：雖然零跑汽車2023年?duì)I收創(chuàng)出新高，且全年毛利與現(xiàn)金流首次實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，但零跑汽車2023年依然凈虧損42.16億元，較2022年凈虧損51.09億元同比收窄。作為對(duì)比，在“蔚小理”中，理想汽車已率先實(shí)現(xiàn)年度盈利，2023年凈利潤(rùn)為118.1億元，成為繼特斯拉、比亞迪之后全球第三家實(shí)現(xiàn)盈利的新能源車企；而蔚來汽車和小鵬汽車則依然分別虧損207.2億元和103.8億元。
截至2023年年底，零跑汽車資金為193.9億元，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)維持健康水平。
銷量方面，2023年全年零跑汽車?yán)塾?jì)交付14.42萬輛，同比2022年的11.12萬輛增長(zhǎng)29.67%，在造車新勢(shì)力車企中排名第3名，領(lǐng)先于小鵬汽車，但落后于理想汽車和蔚來汽車。
細(xì)分車型中，C11是零跑汽車走量車型。零售數(shù)據(jù)顯示，2023年全年零跑C11累計(jì)銷量為80616輛，占總銷量（144155輛）的55.92%，T03和C01次之，銷量分別為38454輛和25085輛。從全年交付情況來看，在造車新勢(shì)力車型陣營(yíng)中，零跑汽車的交付量尚可，但未能達(dá)成此前定下的20萬輛年銷目標(biāo)，年度銷量目標(biāo)完成率為72.08%，零跑汽車在交付量方面的表現(xiàn)仍有進(jìn)步空間。
當(dāng)然，與“蔚小理”相比，零跑汽車其實(shí)是二線新勢(shì)力。零跑汽車成立于2015年，是浙江零跑科技股份有限公司旗下的科技型智能電動(dòng)汽車品牌，由浙江大華技術(shù)股份有限公司及其主要?jiǎng)?chuàng)始人共同投資成立，是一家以新能源汽車與汽車零部件、配件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售為主的新能源汽車公司，旗下?lián)碛辛闩躍01、零跑T03、零跑C11、零跑C01、零跑C11增程、零跑C10共計(jì)6款車型。
至于新一年的發(fā)展目標(biāo)，零跑汽車創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO朱江明表示，2024年對(duì)所有車企都非常具有挑戰(zhàn)性，銷量和提升毛利是零跑汽車2024年的重要目標(biāo)。其中，銷量將是其重中之重的目標(biāo)，其表示銷量來自于產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，與成本、售價(jià)、服務(wù)、品質(zhì)息息相關(guān)。更早之前，朱江明稱，2024年零跑汽車的整體毛利率達(dá)到5%，2025年達(dá)10%。
2023年11月，零跑汽車與Stellantis集團(tuán)共同宣布完成全球戰(zhàn)略關(guān)系的交割，這一合作對(duì)零跑汽車而言或是其打開海外市場(chǎng)的一條捷徑。與Stellantis集團(tuán)合作后，零跑汽車已推出首款新車型零跑C10。另外，3月15日，零跑汽車與華為舉辦鴻蒙合作簽約儀式，宣布將基于HarmonyOS NEXT鴻蒙星河版啟動(dòng)零跑汽車APP的鴻蒙原生應(yīng)用開發(fā)。對(duì)此，朱江明透露，零跑汽車與華為的合作主要集中在應(yīng)用軟件領(lǐng)域及基于華為鴻蒙系統(tǒng)的手機(jī)APP上。
朱江明曾表示：零跑汽車的定位是“以15至20萬元的價(jià)格買到30至40萬元配置的汽車”，需要注意的是，15萬至20萬元級(jí)別的車型當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最激烈的價(jià)格區(qū)間，這也意味著零跑汽車仍需推出更加爆款能夠提振銷量的新車型。
乘聯(lián)會(huì)零售數(shù)據(jù)顯示，2023年新能源乘用車?yán)塾?jì)銷量為774.0萬輛，同比增長(zhǎng)36.3%，其中比亞迪全年累計(jì)銷量為270.61萬輛，同比增長(zhǎng)50.3%，市場(chǎng)份額為35.0%。行業(yè)人士預(yù)計(jì)2024年新能源車滲透率或達(dá)46%，但留給零跑汽車的市場(chǎng)份額并不多，如何在競(jìng)爭(zhēng)激烈的新能源市場(chǎng)搶占更多的市場(chǎng)份額，是零跑汽車一項(xiàng)重要的工作。
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多家投行下調(diào)特斯拉目標(biāo)價(jià)
瑞穗（Mizuho）日前宣布將特斯拉的股票評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)價(jià)也從每股270美元調(diào)降至195美元。瑞穗分析師稱，作出這一判斷的依據(jù)是該行預(yù)計(jì)電動(dòng)汽車需求放緩的形勢(shì)將持續(xù)到2025年。本月已有摩根士丹利、德意志銀行、富國(guó)銀行、瑞銀和高盛先后下調(diào)了特斯拉目標(biāo)價(jià)。
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雷軍：小米智能駕駛的目標(biāo)是2024年內(nèi)進(jìn)入行業(yè)第一陣營(yíng)
3月26日下午，小米集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO雷軍發(fā)微博稱，小米在智能駕駛領(lǐng)域投入巨大，目前研發(fā)團(tuán)隊(duì)已超過1000人，預(yù)計(jì)年底突破1500人。配置專用的測(cè)試車，智駕路面測(cè)試?yán)锍汤塾?jì)超過了1000萬公里。雷軍表示：“小米智能駕駛，可能是業(yè)內(nèi)進(jìn)步最快、進(jìn)展最猛的。我們的目標(biāo)就是2024年內(nèi)進(jìn)入行業(yè)第一陣營(yíng)。”
