6月26日，哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司向港交所遞交了上市申請。哪吒汽車若能成功上市，將成為中國造車新勢力在港股中的第五股。

但從披露的數據來看，哪吒汽車的銷量和業績不容樂觀。銷量年年下滑，三年虧損累計超180億元，處于賣一輛虧一輛的狀態。面對當下情況，哪吒選擇布局高端化和出海業務。哪吒海外事業部副總裁李岷雪表示，哪吒汽車最初就是全球化產品規劃，國內與海外市場一盤棋，出海業務是重要增長點。

哪吒品牌

哪吒汽車遞交IPO申請

三年虧損累計超180億元

6月26日，哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司向港交所遞交了上市申請。此前，蔚來、小鵬、理想、零跑等國內造車新勢力已經成功地在香港上市。哪吒汽車若能成功上市，將成為中國造車新勢力在港股中的第五股。

但從披露的數據來看，哪吒汽車的銷量和業績不容樂觀。其銷量已經從2022年的15.2萬輛下滑至2023年的12.4萬輛，今年以來的月銷量更是連續下滑。2023年迎來營收增速放緩，同時已經連續三年虧損，虧損額累計超180億元。按照虧損額與銷量粗略計算，2021年哪吒汽車賣一輛虧7.5萬元，2022年的數字為虧4.4萬，2023年為虧5.5萬元。長期大規模虧損，且虧損規模逐漸放大，哪吒汽車急需資金以保證企業繼續發展。此前，哪吒汽車定的年度目標是30萬輛，但其今年1-5月交付數只有4.3萬輛，僅完成目標的14.5%，年度業績也許完成無望。

招股書顯示，2021年—2023年，哪吒汽車經營現金流量分別為-29.9億元、-54.1億元及-43.5億元。同時，截至2023年底，哪吒汽車賬上的現金及現金等價物僅為28.4億元。細算之下，哪吒汽車賬上的資金不夠支撐經營一年的虧損。哪吒汽車自成立以來已獲得10輪融資。在投資人中，不乏360安全和寧德時代等知名企業，以及多地的國資背景基金，共計融資約為228.44億元。

哪吒經營情況

哪吒汽車目前推出五款智能新能源汽車，包括哪吒AYA系列、哪吒X系列、哪吒L、哪吒S、哪吒GT。但整體來看，哪吒汽車五個系列之間的定位區隔并沒有十分清晰，哪吒汽車投資人、360集團創始人周鴻祎就曾對哪吒汽車的產品名提出質疑，表示產品定位不清晰。“哪吒很受年輕人的喜歡，在年輕市場中有自己的發展步伐。”哪吒海外事業部副總裁李岷雪表示哪吒若成功上市，對哪吒的本土發展和海外拓展都有很大幫助。

高端化和出海業務

能否拯救其銷量和業績？

哪吒在營收增速放緩以及持續虧損之下，并沒有坐以待斃，高端化和出海是其兩大抓手。哪吒汽車目前已延伸至利潤率更高的中高端市場。根據灼識咨詢報告，哪吒S與哪吒GT的銷量占比從2022年的1.0%上升至2023年的24.6%。公司整體平均售價從2021年的7.1萬元上升至2022年的8.4萬元，并在2023年達到10.9萬元，在2024年前四月進一步上升至11.3萬元。“目前來看，哪吒的高端化策略是激進的，或許這是其銷量下滑的重要原因之一。”汽車分析師林石表示，高端化路線是國產新能源汽車品牌的選擇，但經受市場檢驗時，大都磨難重重。

據中國汽車工業協會公布數據，2023年，我國汽車出口數量達到491萬輛，其中新能源汽車出口120.3萬輛，同比增長77.6%。新能源汽車已經成為中國汽車工業重要的增長點，出口帶動作用明顯。

從2022年8月，哪吒在泰國成功上市，成為中國第一個登陸泰國的新勢力品牌后，哪吒開啟了“大力”出海的步伐。從招股書來看，哪吒在2023年實現出口17019輛，占總銷量的13.7%，貢獻了同年12.0%的銷售收入。根據灼識咨詢報告，2023年根據上險量計，哪吒汽車是東南亞新能源乘用車排名前三的品牌。未來將大力發展拉丁美洲、中東和非洲，并隨后適時向歐洲拓展。數據還顯示，2024年1月到5月，哪吒汽車出口16458輛，位列新勢力車企出口量第一。

“在產品規劃方面，哪吒汽車目前已規劃7款海外產品，包含轎車、SUV及旅行版車型，可覆蓋從A級到E級的主流細分市場。”李岷雪表示，新能源出海業務肯定是哪吒銷量的重要的增長點，2024年哪吒的出海計劃將全球銷售網絡覆蓋60多個國家和地區。

從數據上看，哪吒汽車的海外業務有可圈可點之處，是否能借此讓銷量上升呢？“哪吒汽車出海面臨的困境在于，一是國際市場的競爭激烈，同時國際市場的品牌認知度較低，需要進行品牌推廣和營銷等方面的投入。”中泰資本董事王東偉表示，最重要的是哪吒面臨海外技術標準和法律法規的調整和適應問題，需要進行相關的認證和標準化工作，出海相對較晚的哪吒還面臨更多的考驗。