營(yíng)收294.08億，同比增16.62%，預(yù)期為290.4億；
經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為43.88億，同比巨幅增長(zhǎng)10347.62%，預(yù)期為32億。
營(yíng)收及利潤(rùn)雙雙超出預(yù)期，交出了一份亮眼的成績(jī)。
自去年利潤(rùn)開始轉(zhuǎn)負(fù)為正以來(lái)，投資者對(duì)其的最大的擔(dān)憂就是：利潤(rùn)的釋放及增長(zhǎng)是否能具備持續(xù)性，是否僅僅是由壓縮成本，降低費(fèi)用來(lái)獲得。
而到本季，已經(jīng)是連續(xù)第四個(gè)季度證明了自己，且各項(xiàng)指標(biāo)是持續(xù)朝著好的方向發(fā)展。
是否具備持續(xù)性，所重點(diǎn)關(guān)注的兩個(gè)方向：
1）用戶基本盤是否穩(wěn)固？
Q1活躍用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)129.5分鐘，同比增加2.13%，環(huán)比也增加了4.02%；雖然視頻號(hào)時(shí)長(zhǎng)同比增加了80%，但搶走的卻似乎也不是的時(shí)長(zhǎng)；
而且DAU為3.94億，同比增長(zhǎng)5.21%；MAU為6.97億，同比增長(zhǎng)6.57%，均獲得了不錯(cuò)的增長(zhǎng)；用戶粘性（DAU/MAU）為56.47%，仍在高位；
用戶基本盤仍然穩(wěn)固。
2）電商是否仍能保持高速增長(zhǎng)？
當(dāng)前電商對(duì)于可謂至關(guān)重要，線上營(yíng)銷服務(wù)中的內(nèi)循環(huán)廣告來(lái)自于電商，其他服務(wù)基本就是電商的傭金收入，而直播中也有相當(dāng)部分打賞實(shí)質(zhì)就是電商的買量；所以電商GMV的增速，很大程度上就影響著快手的各項(xiàng)收入增速。
Q1電商GMV為2880.73億，同比增長(zhǎng)28.17%，遠(yuǎn)高于電商大盤的增速，同時(shí)也繼續(xù)大幅高于、等傳統(tǒng)電商。從而推動(dòng)了：
線上營(yíng)銷服務(wù)收入為166.50億，同比增長(zhǎng)27.45%；
其他服務(wù)收入41.83億，同比增長(zhǎng)47.60%；
直播收入85.75億，同比降低7.98%；雖說(shuō)同比降低，但基本和預(yù)期相符，主要是由于行業(yè)監(jiān)管常態(tài)化，主動(dòng)進(jìn)行一定的內(nèi)容調(diào)整和平臺(tái)治理。
由于其他服務(wù)收入增速高于GMV增速，也使得電商貨幣化率大幅提升到了1.45%。
相比直播來(lái)說(shuō)，線上營(yíng)銷服務(wù)及其他服務(wù)是高毛利項(xiàng)目，其在收入占比中的提升，結(jié)構(gòu)性地使得的毛利率大幅提升至54.82%，且是更具備持續(xù)性的。
除此之外在其他這些方面也表現(xiàn)出色：
1）一般意義上的“降本增效”也仍在繼續(xù)，管理費(fèi)用同比降49.73%，研發(fā)費(fèi)用同比降2.64%，同時(shí)銷售費(fèi)用僅同比增加7.58%，小于營(yíng)收增速，從而也使得經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率繼續(xù)顯著提升至13.58%；
不像之前和抖音搶用戶時(shí)需要大幅提升銷售費(fèi)用，現(xiàn)在作到了在低費(fèi)用投入的情況下，也能保持用戶的穩(wěn)健增長(zhǎng)；
2）Q1經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為57.96億，同比巨幅增加222.90%，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)季度，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額都在50億+的水平上。
同時(shí)也宣告了未來(lái)三年不超過(guò)160億的回購(gòu)計(jì)劃，大幅高于之前宣布的40億回購(gòu)總額。
這一方面顯示了對(duì)于未來(lái)持續(xù)現(xiàn)金流入的信心：每年至少200億以上的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，回購(gòu)并無(wú)太大壓力；
另一方面也還是顯示了對(duì)于股東回報(bào)的重視，以及管理層對(duì)于當(dāng)前股價(jià)所認(rèn)為的低估。
確實(shí)，如果維持Q1的趨勢(shì)，年賺200億并沒(méi)有太大壓力，對(duì)應(yīng)當(dāng)前市值的PE也就十倍出頭，是算不上貴的。
【數(shù)據(jù)圖表】
一、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)
1.經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)-單季
營(yíng)業(yè)收入
經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)
非國(guó)際凈利潤(rùn)
二、分業(yè)務(wù)收入
